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股票量化策略私募基金月报:高频策略超额收益大幅回调

发布时间:2019-10-09 点击数:

  6月国内商场受表里多方面要素影响,上证指数正在月初再创4个月今后的新低。G20峰会中美元首见面后,营业摩擦的重要地势短期呈现平静,商场或将迎来心理面修复。但中恒久来看,营业协商结果并未全部落地,短期地势平静并不代表冲突彻底化解。另表,实体经济及企业赢余水准仍存较大下行压力,A股指数的大幅上行仍受压造,估计短期内A股商场将出现上有顶下有底的宽幅波动方式。股指期货正在6月波动收涨,三大股指均处于贴水形态。如上月月报中所说,本月期货基差回归,负基差影响很大,同时探求到股指期货资金占用的影响,以IC为对冲东西对中性战略有抢先2%的负收益进献,因而,Alpha战略收益受到较大影响。

  滚动性和商场灵活度方面,6月商场全体处于拾掇犹豫阶段,两市成交额不断回落,全月均匀日成交额较5月低浸6%。各大指数均匀换手率与5月比拟根基持平,从日均换手率来看,上证50、沪深300、中证500、中证1000换手率环比永诀低浸0.91%、6.24%、9.55%和12.21%。商场风致上,6月商场出现出榜样的大盘股行情,全月大盘股跑赢幼盘股5.50%。震荡率方面,6月各大指数震荡率均有所回落,仍处于近一年较低水准。

  全体来看,商场正在始末了一季度的强势上涨之后,二季度进入价跌量缩的调节阶段。目前根本商场机缘与危险交错,A股总体估值尚处史籍中位,各项计谋都较利于中幼盘风致的演进,中期来看中幼盘个股灵活度估计会有所晋升。但5、6月商场滚动性和灵活度进入萎靡阶段,个中商场进一步缩量、震荡率下行、有用因子数目较少,都成为量化战略运转的晦气要素,会从负面限造其获取逾额收益的本事。还需闭切的是,近一年来股票高频战略范畴扩张较疾,因为高频类战略拥有较高的日换手率,无数还叠加T0战略增厚收益,正在目前两市均匀日成交额萎缩的处境下,高频战略产物日成交额已吞没了相当一局限商场份额,不破除商场呈现内素性滚动性危险的可以。期货端因为各期指均回到贴水形态,恒久来看会成为限造Alpha战略收益的紧要要素之一。对股票量化战略(席卷量化选股和商场中性战略)而言,目前运转处境全体友爱度有所低浸,另日仍需闭切商场行情的演进目标,营业灵活度及滚动性的走势。

  据咱们本次要点统计的502只股票量化战略产物显示,6月该战略产物均匀收益0.91%,个中339只产物得回正收益(占比68%),163只产物得回负收益。全体来看,6月量化战略相对沪深300指数逾额收益大幅缩水,相对中证500逾额收益同样回调幅度较大,受贴水影响中性战略本月全体发扬不佳。

  整个来看,量化选股战略(高频)产物中,22只产物均匀收益0.89%,正收益产物16只;量化选股战略(未区别战略频率)产物中,241只产物均匀收益0.78%,正收益产物147只;沪深300指数巩固战略(高频)产物中,7只产物均匀收益4.89%,受指数上涨策动均告竣正收益,个中仅2只产物超越同期沪深300指数,均匀逾额-0.51%;沪深300指数巩固战略(未区别战略频率)产物中,10只产物均匀收益3.77%,8只产物告竣正收益,4只产

  品超越同期沪深300指数,均匀逾额-1.67%;中证500指数巩固战略(高频)产物中,14只产物均匀收益1.33%,正收益产物11只,10只产物超越同期中证500指数,均匀逾额0.55%;中证500指数巩固战略(未区别战略频率)产物中,24只产物均匀收益1.50%,正收益产物18只,16只产物超越同期中证500指数,均匀逾额0.92%;商场中性战略(高频)产物中,11只产物均匀收益-0.40%,正收益产物5只;商场中性战略(未区别战略频率)产物中,44只产物均匀收益0.57%,正收益产物27只;复合战略产物中,143只产物均匀收益0.80%,正收益产物100只。

  凭据6月收益景况,明汯、灵均、致诚卓远、幻方、天演、白鹭、牧鑫等私募处理人功绩较佳。上月量化选股类战略产物中,明汯保守延长1期及灵均量化选股尊享1期收益靠前,永诀上涨6.88%和3.13%。沪深300指数巩固和中证500指数巩固战略产物中,明汯、幻方、致诚卓远三家旗下产物相对发扬较好。商场中性战略产物中,九章幻方量化对冲1号和天演6号涨幅居前,永诀上涨1.54%和0.51%。多战略产物中,浙江白鹭黑马三号量化多战略和牧鑫多战略0号发扬优异,永诀上涨4.23%和3.91%。

  商场正在始末了一季度的强势上涨之后,二季度进入价跌量缩的调节阶段。目前根本商场机缘与危险交错,5、6月商场滚动性和灵活度进入萎靡阶段,投资处境全体友爱度对待股票量化类战略有所低浸,但国金要点私募基金池中无数私募均做出了较好的功绩。本次咱们对个中两个以量化战略为主的私募做要点先容:灵均、致诚卓远。